复合增长率25.07%

（原标题：贵州茅台：事迹衔接24年增长，预收款稳超百亿，“分成+回购”双轮驱动，筑牢永恒发展根基）

站在“十四五”收官以及迈向“十五五”全新征途的要道坐标节点上，白酒产业正靠近需求减轻、供给冲击、预期转弱的三重压力。作为白酒行业的标识性企业，贵州茅台在行业参加深度诊治期的布景下，呈上一份极具重量的年酬金卷。

4月2日晚，贵州茅台(600519)公布2024年年报。在品牌护城河的看护以及政策盘算的引颈下，公司化内卷为外拓，积极布局境外商场，打造第二增长弧线，2024年全年齿迹稳中有增，高质地完成2024年岁首公司定下的“营业收入较上年度增长15%傍边”的标的。

在2024年年报中，公司显露，2025年是公司把全面深远矫正推向纵深的要道之年，公司将向世界讲好中国白酒故事，强化“民族企业”标签，捏续普及驰名度，放大茅台海外声量。

2025年主要标的是终了营业总收入较上年度增长9%傍边，完成固定钞票投资47.11亿元。

韧性完全

营收及净利润衔接24年增长

财务数据显现，自2016年至2024年，贵州茅台营业收入衔接9年保捏两位数增长。2024年公司终了营业收入1741.44亿元，同比增长15.66%，主要受益于公司家具销量增多及茅台酒主要家具销售价钱诊治所致。

自2017年至2024年，公司归母净利润衔接8年保捏两位数增长。2024年公司净利润862.28亿元，同比增长15.38%。

此外，公司2024年扣非净利润862.41亿元，衔接18年增长，复合增长率25.07%。公司凯旋达成2024年岁首既定标的，2024年圆满收官。

回溯历史，贵州茅台自2001年至2024年，贵州茅台衔接24年营收、净利润捏续增长，并成为白酒行业独一超20年齿迹捏续增长的上市公司。

鉴于当下的商场环境，贵州茅台在保捏千亿级的体量下，筹生意绩举座相宜预期，其营收、净利润能衔接多年保捏两位数增速并非易事。

需要补充的是，本年一季度，收货于高效实践“三个转型”“四个聚焦打”“五个量比关系”等一系列规范，公司戮力转型、积极拓客，赢得了精湛见效，公司瞻望营收有望终了开门红。

流动性精湛

现款流净额迫害900亿元

现款流净额体现公司业务盈利才气及营运才气。依托于巨大的品牌影响力以及优异的财务营运才气，贵州茅台现款流净额在白酒行业衔接10余年断层最初。

2011年，贵州茅台现款流净额初度迫害百亿元，成为首家百亿现款流净额的上市白酒企业。2024年，公司现款流净额创历史新高，达到924.64亿元，同比增长近40%，主要系陈诉期内公司销售商品收到的现款增多及控股子公司贵州茅台集团财务有限公司归集集团公司其他成员单元资金较上期增多。

市值解决赤忱足

累计分成跨越3360亿元

上海证券来去所于2024年3月22日曾经向全体沪市公司发出《对于开展沪市公司“提质增效重答复”专项行径的倡议》，大呼捏续鼓舞上市公司高质地发展，增强老本商场服求实体经济的才气。公司积极阐扬国有企业带头示范作用，担算作为，积极开展分成、回购。

公司于2001年上市，过去分成1.5亿元，分成率45%以上。2022年、2023年开启相配分成，2024岁首度开启三季度分成。

2024年年报显露，基于此前拟定的现款分成答复盘算，贵州茅台显露2024年年度分成盘算：拟每10股派发现款红利276.24元（含税），统统拟派发现款红利346.71亿元（含税），加上此前已实施的300亿元，2024年公司分成接近647亿元，创历史新高。

上市20余年来，限度2024年末（含已宣告），公司累计分成跨越3360亿元，位居A股上市公司分成榜前哨，位居食物饮料行业首位；上市以来累计分成率跨越60%。

值得一提的是，公司旧年发布的《2024—2026年度现款分成答复盘算》建议，2024年至2026年度每年度分拨现款红利总数不低于过去归母净利润的75%，股票配资杠杆几倍合适每年度现款分成分两次（年度和中期分成）实施。意味着，公司将成为食物饮料行业分成率衔接5年（2022年至2026年）不低于75%的首家公司。

旧年9月份，公司初度运转股份回购盘算。公司拟以自有资金回购30亿元至60亿元，回购股份用于刊出并减少公司注册老本。限度2025年3月末，公司已实施回购15.99亿元，回购金额位居A股年内首位，占预案金额下限比例跨越50%。

新增长极突显

系列酒营收增速衔接4年超茅台酒

面对宏不雅经济“新旧动能调节”，贵州茅台附近诊治生意景观，优化家具结构，从“渠说念为王”转向“滥用端为王”，以滥用者为中心，捏续强化家具力、商场力、品牌力，更好地触达结尾滥用。

从家具结构来看，公司茅台酒营收2021岁首度迫害千亿元，2024年接近1460亿元，系列酒营收站稳200亿元台阶，2024年接近247亿元，占公司总营业收入比重分袂为83.8%、14.17%。其中茅台酒营收占比自2021年以来捏续下落，系列酒主要品牌包括茅台王子酒、茅台1935酒、汉酱酒、赖茅酒等，定位中高端或低端家具，价钱比较茅台酒更为亲民，大大增多贵州茅台的受众群体边界。

自2021年至2024年，系列酒带来的营收增速捏续跨越茅台酒。2024年，茅台酒营收增长15.28%，系列酒营收增长19.65%，特出公司举座营收增速。可见，系列酒作为贵州茅台“着急增长极”的作用日益突显。

广瑞优配

在贵州茅台公众号上，公司暗示本年一季度茅台酒和酱香系列酒在各省市的动销增长，商场总体发达稳中有增，已圆满完成一季度各项销售主义，为全年标的终了奠定了坚实基础。

加快出海

助力茅台海外化量变到质变

跟着中国经济的附近发展，以电影《哪吒》为代表的中国传统文化在大家的影响力恬逸增强。中国贸促会相干院院长赵萍暗示，中国品牌出海是我国制造业向大家价值链高端攀升，终了产业转型升级和寻求经济新增长点的势必趋势。这些为白酒出海创造了有意的要求。

凭据财务数据，贵州茅台早在上市次年（2002年）便开启出海之旅。比年来，公司附近优化出口家具结构，2024年高附加值茅台酒销量迫害100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。2024年公司境外收入迫害50亿元的着急关隘，达到51.89亿元，创历史新高；同比增长19.27%，增速较上一年增多跨越15个百分点，且跨越同时公司举座营收增速。2024年，公司境外收入占营业收入比重达到2.98%，较上一年小幅增多。

在此前举办的2024年茅台酒节上，茅台发布了企业文化手册——《茅台玖章》，明确建议“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的愿景，并设定了到2035年企业详细实力参加大家食物饮料行业前五的具体标的。

在中国茅台2025年度海外渠说念商联谊会上，公司暗示，2025年，茅台出进口公司细则了12个政策商场，明确14个重心商场、38个顺心商场、34个后劲商场，并将把中国香港以及日本、新加坡等三地打酿成样板商场。在这一系列的举措的助力下，贵州茅台的出海将恬逸从量变走向质变。

商场信心壮健

预收款稳超百亿元

预收账款是提前向客户收取的款项，自2016年至2024年，贵州茅台预收款（协议欠债+其他流动欠债）稳居百亿元以上；自2015年至2023年（2021年之外），公司预收款占白酒上市公司举座预收款比值捏续跨越20%，充分展现经销商对贵州茅台的信心。

限度2024年末，贵州茅台预收款为108.15亿元，与2024年三季度末的111.66亿元比保捏相对稳固。

3月28日，在京津冀商场营销谈话会上，茅台集团党委副布告、总司理王莉暗示茅台调研障翳的18个茅台酒省区GDP寰球占比近80%，作为滥用辘集的区域，关通盘据对调研滥用商场的标本兴致较为凸起。而此番市调印证了茅台酒的基本属性和基本需求面均未改造。

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